Το μετατρέψιμο γραμμάτιο είναι μια μορφή βραχυπρόθεσμου χρέους που μετατρέπεται σε ίδια κεφάλαια, συνήθως σε συνδυασμό με έναν μελλοντικό γύρο χρηματοδότησης. Στην πραγματικότητα, ο επενδυτής θα δάνειζε χρήματα σε μια startup και αντί για απόδοση με τη μορφή κεφαλαίου συν τόκους, ο επενδυτής θα λάμβανε ίδια κεφάλαια στην εταιρεία.

Το πρωταρχικό πλεονέκτημα της έκδοσης μετατρέψιμων χρεογράφων είναι ότι δεν αναγκάζει τον εκδότη και τους επενδυτές να καθορίσουν την αξία της εταιρείας όταν πραγματικά μπορεί να μην υπάρχουν πολλά για να βασιστεί μια αποτίμηση – σε ορισμένες περιπτώσεις η εταιρεία μπορεί να είναι απλώς μια ιδέα. Αυτή η αποτίμηση θα καθορίζεται συνήθως κατά τη χρηματοδότηση της Σειράς Α, όταν υπάρχουν περισσότερα σημεία δεδομένων στα οποία θα βασιστεί η αποτίμηση.